回顧過(guò)去一年,倫敦金屬期貨小型合約的成長(zhǎng)路徑,基本符合小型期貨品種的發(fā)展特征。同時(shí),隨著市場(chǎng)對(duì)倫敦金屬期貨小型合約的逐漸認(rèn)知,其成交量呈現(xiàn)加速放大的趨勢(shì)。由期貨日?qǐng)?bào)主辦的“人民幣貨幣期貨&倫敦金屬期貨小型合約實(shí)盤(pán)交易大賽”,鉛板價(jià)格表引起了眾多經(jīng)紀(jì)商和投資者的關(guān)注。其中,港交所交易及清算參與者——橫華國(guó)際期貨有限公司(下稱(chēng)橫華國(guó)際)參賽客戶的交易量和收益暫列第一。這從側(cè)面反映出倫敦金屬期貨小型合約具有成為中國(guó)基本金屬巨大剛性需求宣泄渠道的潛力。
隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快,鉛板價(jià)格表人民幣雙向波動(dòng)常態(tài)化,以人民幣計(jì)價(jià)的倫敦金屬期貨小型合約的成長(zhǎng),必將受到產(chǎn)業(yè)客戶和投資人的支持。受內(nèi)地市場(chǎng)相對(duì)封閉的影響,目前中國(guó)基本金屬的進(jìn)出口仍以LME價(jià)格為基準(zhǔn),占據(jù)了國(guó)際市場(chǎng)需求半壁江山的內(nèi)地市場(chǎng),亟須一個(gè)相較滬銅報(bào)價(jià)在國(guó)際市場(chǎng)上有更高參考價(jià)值的人民幣價(jià)格。因此,中國(guó)金屬現(xiàn)貨商對(duì)于豐富人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品,來(lái)提升內(nèi)地在全球金屬定價(jià)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)持積極態(tài)度。如港交所行政總裁李小加所言,國(guó)內(nèi)充裕的高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金,在中國(guó)適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展的階段,鉛板價(jià)格表將通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)上的人民幣定價(jià)、清算的商品期貨產(chǎn)品“放出去”。
倫敦金屬期貨小型合約與LME相關(guān)品種合約的相關(guān)性極高,加之最終結(jié)算價(jià)仍以LME對(duì)應(yīng)合約的官方結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn),臨近交割期時(shí),各合約的價(jià)格必然向LME價(jià)格回歸。這期間雖然創(chuàng)造了涉及跨境品種、外匯等因素的套利機(jī)會(huì),鉛板價(jià)格表但不會(huì)構(gòu)成基差風(fēng)險(xiǎn),是理想的套利交易產(chǎn)品。
綜合分析可知,倫敦金屬期貨小型合約已經(jīng)得到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,成為基本金屬期貨市場(chǎng)中的一顆新星。倫敦鎳、錫、鉛三個(gè)新品種甫一推出,鉛板價(jià)格表便由橫華國(guó)際的客戶拿下倫敦鎳、錫兩個(gè)品種的首筆成交,內(nèi)地客戶參與交易的熱情可見(jiàn)一斑。由此可以預(yù)期,倫敦鎳、錫、鉛金屬期貨小型合約將成為基本金屬期貨市場(chǎng)中,下一個(gè)潛力不可估量的風(fēng)口產(chǎn)品。
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